Es geht theoretisch schon. Das Problem ist die Harvardarchitektur, die es nicht ermöglicht, Programme aus einem anderen Speicher als dem internen Flashspeicher auszuführen. Du könntest allerdings so ne Art Interpreter für deinen Code schreiben. Der müsste dann den Code von der SDC lesen, auswerten und in AVR-Maschinenbefehle abbilden. Musst halt für dich selbst abwägen, obs dir das wert ist.
Aber mal so aus Interesse: was soll das Programm machen, wenn das wesentlich größer als der interne Flash ist?