hmmm
Das elf sieht bei mir so aus:

avr-gcc arg.c -o arg.elf -mmcu=atmega16 -Os
avr-objdump -d arg.elf
Code:
arg.elf:     file format elf32-avr

Disassembly of section .text:

00000000 <__vectors>:
   0:	0c 94 2a 00 	jmp	0x54 <__ctors_end>
   4:	0c 94 45 00 	jmp	0x8a <__bad_interrupt>
   8:	0c 94 45 00 	jmp	0x8a <__bad_interrupt>
   c:	0c 94 45 00 	jmp	0x8a <__bad_interrupt>
  10:	0c 94 45 00 	jmp	0x8a <__bad_interrupt>
  14:	0c 94 45 00 	jmp	0x8a <__bad_interrupt>
  18:	0c 94 45 00 	jmp	0x8a <__bad_interrupt>
  1c:	0c 94 45 00 	jmp	0x8a <__bad_interrupt>
  20:	0c 94 45 00 	jmp	0x8a <__bad_interrupt>
  24:	0c 94 45 00 	jmp	0x8a <__bad_interrupt>
  28:	0c 94 45 00 	jmp	0x8a <__bad_interrupt>
  2c:	0c 94 45 00 	jmp	0x8a <__bad_interrupt>
  30:	0c 94 45 00 	jmp	0x8a <__bad_interrupt>
  34:	0c 94 45 00 	jmp	0x8a <__bad_interrupt>
  38:	0c 94 45 00 	jmp	0x8a <__bad_interrupt>
  3c:	0c 94 45 00 	jmp	0x8a <__bad_interrupt>
  40:	0c 94 45 00 	jmp	0x8a <__bad_interrupt>
  44:	0c 94 45 00 	jmp	0x8a <__bad_interrupt>
  48:	0c 94 45 00 	jmp	0x8a <__bad_interrupt>
  4c:	0c 94 45 00 	jmp	0x8a <__bad_interrupt>
  50:	0c 94 45 00 	jmp	0x8a <__bad_interrupt>

00000054 <__ctors_end>:
  54:	11 24       	eor	r1, r1
  56:	1f be       	out	0x3f, r1	; 63
  58:	cf e5       	ldi	r28, 0x5F	; 95
  5a:	d4 e0       	ldi	r29, 0x04	; 4
  5c:	de bf       	out	0x3e, r29	; 62
  5e:	cd bf       	out	0x3d, r28	; 61

00000060 <__do_copy_data>:
  60:	10 e0       	ldi	r17, 0x00	; 0
  62:	a0 e6       	ldi	r26, 0x60	; 96
  64:	b0 e0       	ldi	r27, 0x00	; 0
  66:	ec ee       	ldi	r30, 0xEC	; 236
  68:	f0 e0       	ldi	r31, 0x00	; 0
  6a:	02 c0       	rjmp	.+4      	; 0x70 <.do_copy_data_start>

0000006c <.do_copy_data_loop>:
  6c:	05 90       	lpm	r0, Z+
  6e:	0d 92       	st	X+, r0

00000070 <.do_copy_data_start>:
  70:	a0 36       	cpi	r26, 0x60	; 96
  72:	b1 07       	cpc	r27, r17
  74:	d9 f7       	brne	.-10     	; 0x6c <.do_copy_data_loop>

00000076 <__do_clear_bss>:
  76:	10 e0       	ldi	r17, 0x00	; 0
  78:	a0 e6       	ldi	r26, 0x60	; 96
  7a:	b0 e0       	ldi	r27, 0x00	; 0
  7c:	01 c0       	rjmp	.+2      	; 0x80 <.do_clear_bss_start>

0000007e <.do_clear_bss_loop>:
  7e:	1d 92       	st	X+, r1

00000080 <.do_clear_bss_start>:
  80:	a0 36       	cpi	r26, 0x60	; 96
  82:	b1 07       	cpc	r27, r17
  84:	e1 f7       	brne	.-8      	; 0x7e <.do_clear_bss_loop>
  86:	0c 94 5e 00 	jmp	0xbc <main>

0000008a <__bad_interrupt>:
  8a:	0c 94 00 00 	jmp	0x0 <__vectors>

0000008e <warte>:
  8e:	cf 93       	push	r28
  90:	df 93       	push	r29
  92:	ac 01       	movw	r20, r24
  94:	20 e0       	ldi	r18, 0x00	; 0
  96:	30 e0       	ldi	r19, 0x00	; 0
  98:	28 17       	cp	r18, r24
  9a:	39 07       	cpc	r19, r25
  9c:	64 f4       	brge	.+24     	; 0xb6 <warte+0x28>
  9e:	a4 ec       	ldi	r26, 0xC4	; 196
  a0:	b9 e0       	ldi	r27, 0x09	; 9
  a2:	c0 e0       	ldi	r28, 0x00	; 0
  a4:	d0 e0       	ldi	r29, 0x00	; 0
  a6:	cd 01       	movw	r24, r26
  a8:	01 97       	sbiw	r24, 0x01	; 1
  aa:	f1 f7       	brne	.-4      	; 0xa8 <warte+0x1a>
  ac:	2f 5f       	subi	r18, 0xFF	; 255
  ae:	3f 4f       	sbci	r19, 0xFF	; 255
  b0:	24 17       	cp	r18, r20
  b2:	35 07       	cpc	r19, r21
  b4:	c4 f3       	brlt	.-16     	; 0xa6 <warte+0x18>
  b6:	df 91       	pop	r29
  b8:	cf 91       	pop	r28
  ba:	08 95       	ret

000000bc <main>:
  bc:	cf e5       	ldi	r28, 0x5F	; 95
  be:	d4 e0       	ldi	r29, 0x04	; 4
  c0:	de bf       	out	0x3e, r29	; 62
  c2:	cd bf       	out	0x3d, r28	; 61
  c4:	8f ef       	ldi	r24, 0xFF	; 255
  c6:	84 bb       	out	0x14, r24	; 20
  c8:	87 bb       	out	0x17, r24	; 23
  ca:	8a bb       	out	0x1a, r24	; 26
  cc:	8f ef       	ldi	r24, 0xFF	; 255
  ce:	88 bb       	out	0x18, r24	; 24
  d0:	8b bb       	out	0x1b, r24	; 27
  d2:	85 bb       	out	0x15, r24	; 21
  d4:	80 e9       	ldi	r24, 0x90	; 144
  d6:	91 e0       	ldi	r25, 0x01	; 1
  d8:	0e 94 47 00 	call	0x8e <warte>
  dc:	18 ba       	out	0x18, r1	; 24
  de:	1b ba       	out	0x1b, r1	; 27
  e0:	15 ba       	out	0x15, r1	; 21
  e2:	80 e9       	ldi	r24, 0x90	; 144
  e4:	91 e0       	ldi	r25, 0x01	; 1
  e6:	0e 94 47 00 	call	0x8e <warte>
  ea:	f0 cf       	rjmp	.-32     	; 0xcc <main+0x10>
Und das hex so:
avr-objcopy -j .text -j .data -O ihex arg.elf arg.hex
avr-objdump -D arg.hex -mavr5
Code:
arg.hex:     file format ihex

Disassembly of section .sec1:

00000000 <.sec1>:
   0:	0c 94 2a 00 	jmp	0x0x54
   4:	0c 94 45 00 	jmp	0x0x8a
   8:	0c 94 45 00 	jmp	0x0x8a
   c:	0c 94 45 00 	jmp	0x0x8a
  10:	0c 94 45 00 	jmp	0x0x8a
  14:	0c 94 45 00 	jmp	0x0x8a
  18:	0c 94 45 00 	jmp	0x0x8a
  1c:	0c 94 45 00 	jmp	0x0x8a
  20:	0c 94 45 00 	jmp	0x0x8a
  24:	0c 94 45 00 	jmp	0x0x8a
  28:	0c 94 45 00 	jmp	0x0x8a
  2c:	0c 94 45 00 	jmp	0x0x8a
  30:	0c 94 45 00 	jmp	0x0x8a
  34:	0c 94 45 00 	jmp	0x0x8a
  38:	0c 94 45 00 	jmp	0x0x8a
  3c:	0c 94 45 00 	jmp	0x0x8a
  40:	0c 94 45 00 	jmp	0x0x8a
  44:	0c 94 45 00 	jmp	0x0x8a
  48:	0c 94 45 00 	jmp	0x0x8a
  4c:	0c 94 45 00 	jmp	0x0x8a
  50:	0c 94 45 00 	jmp	0x0x8a
  54:	11 24       	eor	r1, r1
  56:	1f be       	out	0x3f, r1	; 63
  58:	cf e5       	ldi	r28, 0x5F	; 95
  5a:	d4 e0       	ldi	r29, 0x04	; 4
  5c:	de bf       	out	0x3e, r29	; 62
  5e:	cd bf       	out	0x3d, r28	; 61
  60:	10 e0       	ldi	r17, 0x00	; 0
  62:	a0 e6       	ldi	r26, 0x60	; 96
  64:	b0 e0       	ldi	r27, 0x00	; 0
  66:	ec ee       	ldi	r30, 0xEC	; 236
  68:	f0 e0       	ldi	r31, 0x00	; 0
  6a:	02 c0       	rjmp	.+4      	; 0x0x70
  6c:	05 90       	lpm	r0, Z+
  6e:	0d 92       	st	X+, r0
  70:	a0 36       	cpi	r26, 0x60	; 96
  72:	b1 07       	cpc	r27, r17
  74:	d9 f7       	brne	.-10     	; 0x0x6c
  76:	10 e0       	ldi	r17, 0x00	; 0
  78:	a0 e6       	ldi	r26, 0x60	; 96
  7a:	b0 e0       	ldi	r27, 0x00	; 0
  7c:	01 c0       	rjmp	.+2      	; 0x0x80
  7e:	1d 92       	st	X+, r1
  80:	a0 36       	cpi	r26, 0x60	; 96
  82:	b1 07       	cpc	r27, r17
  84:	e1 f7       	brne	.-8      	; 0x0x7e
  86:	0c 94 5e 00 	jmp	0x0xbc
  8a:	0c 94 00 00 	jmp	0x0x0
  8e:	cf 93       	push	r28
  90:	df 93       	push	r29
  92:	ac 01       	movw	r20, r24
  94:	20 e0       	ldi	r18, 0x00	; 0
  96:	30 e0       	ldi	r19, 0x00	; 0
  98:	28 17       	cp	r18, r24
  9a:	39 07       	cpc	r19, r25
  9c:	64 f4       	brge	.+24     	; 0x0xb6
  9e:	a4 ec       	ldi	r26, 0xC4	; 196
  a0:	b9 e0       	ldi	r27, 0x09	; 9
  a2:	c0 e0       	ldi	r28, 0x00	; 0
  a4:	d0 e0       	ldi	r29, 0x00	; 0
  a6:	cd 01       	movw	r24, r26
  a8:	01 97       	sbiw	r24, 0x01	; 1
  aa:	f1 f7       	brne	.-4      	; 0x0xa8
  ac:	2f 5f       	subi	r18, 0xFF	; 255
  ae:	3f 4f       	sbci	r19, 0xFF	; 255
  b0:	24 17       	cp	r18, r20
  b2:	35 07       	cpc	r19, r21
  b4:	c4 f3       	brlt	.-16     	; 0x0xa6
  b6:	df 91       	pop	r29
  b8:	cf 91       	pop	r28
  ba:	08 95       	ret
  bc:	cf e5       	ldi	r28, 0x5F	; 95
  be:	d4 e0       	ldi	r29, 0x04	; 4
  c0:	de bf       	out	0x3e, r29	; 62
  c2:	cd bf       	out	0x3d, r28	; 61
  c4:	8f ef       	ldi	r24, 0xFF	; 255
  c6:	84 bb       	out	0x14, r24	; 20
  c8:	87 bb       	out	0x17, r24	; 23
  ca:	8a bb       	out	0x1a, r24	; 26
  cc:	8f ef       	ldi	r24, 0xFF	; 255
  ce:	88 bb       	out	0x18, r24	; 24
  d0:	8b bb       	out	0x1b, r24	; 27
  d2:	85 bb       	out	0x15, r24	; 21
  d4:	80 e9       	ldi	r24, 0x90	; 144
  d6:	91 e0       	ldi	r25, 0x01	; 1
  d8:	0e 94 47 00 	call	0x0x8e
  dc:	18 ba       	out	0x18, r1	; 24
  de:	1b ba       	out	0x1b, r1	; 27
  e0:	15 ba       	out	0x15, r1	; 21
  e2:	80 e9       	ldi	r24, 0x90	; 144
  e4:	91 e0       	ldi	r25, 0x01	; 1
  e6:	0e 94 47 00 	call	0x0x8e
  ea:	f0 cf       	rjmp	.-32     	; 0x0xcc
Das hex codiert also rund 240 Bytes (Objektgröße) in 680 Bytes (Dateigröße).